5月4日，被誉为“中国版Facebook”的人人网在美国纽交所上市，开盘当天市值就达到了80亿美元。11日，世纪佳缘在纳斯达克上市。5月以来，还有网秦、凤凰新媒体等四家中国互联网企业相继在美国上市。此外，土豆、迅雷、淘米网等十多家公司也传出筹备上市的消息。

继去年当当网、优酷网的IPO受投资者热捧之后，新一轮中国互联网企业上市的热潮涌现。

然而，“破发”似乎成为了这些“知本家”的梦魇，这些股票除了凤凰新媒体出现上涨以外，世纪佳缘、网秦、人人网、正兴集团都出现破发。中国概念股遭遇“破发潮”，其中一个至为关键的因素就是知识产权问题。

破发背后的危机

导致数只股票上市破发的原因众多，尤其以诉讼和信誉危机在上市之时的集中爆发为最。

人人网于5月4日登陆纽交所之前，与人人网打了3年官司的开心网，选择在4月26日世界知识产权日这天，以不服北京市高级人民法院二审判决为由，向最高人民法院提出申诉，要求再次审理“真假开心网”案。

事情的起因则是2009年5月，开心网状告千橡旗下的开心网kaixin.com涉嫌不正当竞争，要求其停用开心网名称和域名“kaixin.com”，并索赔1000万元。2010年10月，北京市第二中级人民法院对“真假开心网案”做出判决，千橡因使用与开心网相同的开心网名称，构成了不正当竞争，被判赔偿40万元，并停止使用开心网名称。二审判决亦同样维持原判。

屋露偏逢连夜雨，人人网在面对诉讼之时，同时还遭遇了数据和会计问题。公司在上市前夕，修改了招股书中用户增长等关键数据，人人网前独立董事兼审计委员会主席柏立卓因涉嫌财务报表欺诈，在人人网上市前夕突然宣布辞职。虽然这些消息未能阻挡人人网IPO和股价飙升，但仍影响了公司的形象和投资者的信心。

世纪佳缘在上市之前也曾遭遇网络信誉危机，曾有用户在网络上发出公开信，表示自己作为付费会员却遭遇到其他会员用虚假信息来实施诈骗，并希望召集更多用户进行集体诉讼。

而网秦则在更早时间出现了状况，在“3.15”当天被央视曝光陷入“扣费门”,尽管下调发行价至11.5美元,但在上市首日依然破发。

透过在上市之初集中爆发的问题，一些业内人士开始把目光投向互联网的泡沫之上，BCC商霖华通咨询公司分析师郭成刚就指出，目前市场确实存在泡沫，泡沫主要来自于市场对社交网站、网络团购、电子商务等题材的反响过于热烈。

但仅仅是泡沫这么简单吗？

知识产权滑铁卢

不太被人注意的因素，往往可能成为压倒骆驼的最后一根稻草。据悉，在人人网登陆纽交所之前，其在首次公开招股说明书中也透露，在风险方面，可能已经面临来自Facebook等关于SNS平台专利的侵权指控。

面对中国互联网企业的连续破发，外媒报道称，美国证券交易委员会已对中国企业忧心忡忡。而在其背后，是美国正在收紧对在美上市的中国互联网企业的知识产权监管“紧箍咒”。美国国会下属的美中经济与安全评估委员会成员正在建议美国证券交易委员会（SEC），将知识产权保护方面的表现也纳入对中国企业赴美IPO的监管范围。这意味着，今后SEC很有可能将给中国赴美的高科技概念股设立门槛。

而这一信息恰恰是导致中国互联网概念股和在中国称雄多年的知本英雄们，在美国上市遭遇滑铁卢的直接诱因。

首先将受挫的就是知识产权意识模糊的那些互联网企业。

据坊间传闻，迅雷从年初开始就在为上市做充分准备，原本预计年内登陆美国股市，但据信目前又出现了退缩，其原因之一就是知识产权问题。也是在5月，美国业界人士开始指出，迅雷、VeryCD等提供P2P传输服务的企业与中国互联网上电影、音乐盗版问题有直接联系。这意味着，迅雷等一类涉及到网络视频版权问题的企业未来赴美IPO，都将面临难以通过审核的风险。

受影响的还不仅仅是计划上市和刚刚登陆的企业。一旦SEC将知识产权保护方面的表现也纳入对中国企业的监管范围，百度、搜狐、网易等众多在美上市多年的老牌中国互联网企业也势必受到影响。因为美国方面意识到，中国企业购买盗版软件等侵犯知识产权的行为，将会给美国投资者带来风险。

或成改变侵权现状的助力

有业界人士指出，随着行业的规范，知识产权、规模、收益已经成为互联网企业生存的三大要件，如何将不同行业、技术方面的知识产权转化为“标准件”，能够让投资者和知本家双赢，这无疑是一个让市场颇费思量的难题。

而在中国，过去互联网企业对于知识产权的模糊和忽视，造成了“标准件”的缺失。行业内普遍存在集体抄袭硅谷的习惯，但当互联网野蛮生长季节结束后，再想要扩张或在美上市，将不得不面对越来越紧的知识产权紧箍咒。

而且即使是在国内，漠视知识产权也将遭遇同样难题。从去年5月份开始，中国证监会就发出通知，要求加强对创业板上市公司的专利、商标等知识产权信息披露的监管力度。国内外的集体知识产权监管，将促使各大互联网企业走回“正途”。

生存还是毁灭，对于中国的知本英雄来说，将是一个是否回归知本的选择问题。做了十多年名不副实、不讲求知识产权本位主义，又以“知本英雄”为号召的互联网企业，最终不得不面对自己名不副实的知本迷局，此刻面对连续破发和国内外的政策紧缩，还不觉悟，那将彻底被摘掉“知本家”的帽子，沦为山寨和弃儿。(张书乐)